Altria aurait-elle dû infuser ses vins avec du CBD au lieu de les vendre ?

Alors qu’Altria Group (NYSE : MO) se concentre plus étroitement sur son objectif principal de passer à terme aux alternatives aux cigarettes et aux produits sans fumée, le géant du tabac vend son activité vin pour 1,2 milliard de dollars dans le cadre d’un accord en espèces avec le fonds spéculatif Sycamore Partners.

Bien que le Ste. Les opérations de Michelle Wine Estates étaient relativement petites, elles étaient rentables. Altria a également un autre investissement qui prend de la poussière sur les étagères : les 1,8 milliard de dollars qu’il a engloutis dans le producteur de marijuana Cronos Group (NASDAQ : CRON).

Étant donné que les boissons infusées de cannabidiol (CBD) commencent seulement à augmenter, il semble que la société de cigarettes manque une chance de voir les deux partenaires développer leur propre produit pour rivaliser dans l’espace.

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Vin en boîte

Altria a acquis Ste. Michelle dans le cadre de son acquisition de la société de tabac sans fumée UST en 2008, qu’elle a achetée pour 11,7 milliards de dollars. En plus de la cave (en fait un réseau de 18 caves différentes, principalement concentrées dans le nord-ouest du Pacifique), l’accord a également donné à Altria les marques Copenhagen et Skoal, deux entreprises de tabac sans fumée de valeur.

Ste. Michelle est l’un des 10 principaux producteurs de vin haut de gamme aux États-Unis, mais les viticulteurs ont généralement été durement touchés par la pandémie l’année dernière, la consommation mondiale ayant chuté de 2,8% en 2020. Ste. Les expéditions de vin de Michelle ont chuté de 12% l’année dernière à 7,3 millions de caisses.

Certains analystes pensent que la tendance du goût des consommateurs vers les vins haut de gamme approche de son apogée, bien que les prévisions pour 2021 suggèrent qu’elle se poursuivra au moins jusqu’à cette année, ne serait-ce qu’en raison des retards subis l’année dernière en raison de la pandémie.

La vente d’Altria pourrait être un bon moment de ce point de vue, mais la société semble renoncer à toute possibilité d’exploiter le marché de la marijuana par le biais de boissons alcoolisées.

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Un démarrage lent pour les boissons

Jusqu’à présent, les boissons infusées au CBD n’ont pas eu le succès qu’elles ont été présentées. Anheuser-Busch InBev, Constellation Brands, Heineken, Molson Coors Brewing et d’autres fabricants de boissons alcoolisées ont investi ou se sont associés à des sociétés de marijuana, mais les ventes n’ont pas décollé. C’est vrai même au Canada, qui est un marché du CBD beaucoup plus mature que les États-Unis, relativement parlant.

Les données montrent que les boissons à base de CBD au Canada n’ont généré que 28 millions de dollars de ventes en 2020, bien moins que les 529 millions de dollars prévus par les analystes et un peu plus de 1 % du total de 2,6 milliards de dollars de ventes légales de marijuana (l’herbe légale a ses propres problèmes en raison de réglementations le rendant plus cher que le pot illégal).

Pourtant, la légalisation de la marijuana aux États-Unis est toujours un patchwork de lois d’État individuelles. Le sénateur Chuck Schumer, le démocrate de New York, vient de présenter un projet de loi pour le légaliser à l’échelle nationale, mais faire approuver le projet de loi pourrait être une tâche difficile. En attendant, Altria aurait pu mettre au point une boisson à vendre. Après tout, investir dans Cronos Group était motivé par le potentiel à long terme de la croissance de la marijuana.

Et ce co-développement aurait également été une bonne chose, car Cronos à lui seul n’a rien fait et n’est allé nulle part pour Altria.

Un frein aux performances

Le géant du tabac a attribué une juste valeur à son investissement dans Cronos Group fin 2020 de 1,1 milliard de dollars, en baisse par rapport à 1,2 milliard de dollars l’année précédente et à seulement 8 % au-dessus de sa valeur comptable de 1 milliard de dollars au bilan (elle était supérieure de 20 % la valeur comptable en 2019).

Altria a subi des pertes avant impôts de 51 millions de dollars l’année dernière sur Cronos et de 928 millions de dollars l’année précédente, donc les choses s’améliorent, mais le stock de pot pourrait faire plus. C’est peut-être le cas maintenant.

Cronos vient de signer un accord pour acquérir une participation de 10 % dans PharmaCann, un opérateur de cannabis basé aux États-Unis. Et avec ses propres produits CBD disponibles à la vente ici, travaillant pour les mélanger dans un Ste. La boisson Michelle aurait pu donner à Cronos Group et à Altria un coup de pouce dans l’espace qu’ils devront éventuellement entrer.

Réduire le potentiel

Pourtant, woulda, coulda, shoulda. Altria abandonne cet actif précieux, et maintenant les investisseurs devront voir si le géant du tabac peut sauver son investissement dans les cigarettes électroniques Juul de la ruine totale et amener les fumeurs de cigarettes à accepter le dispositif à tabac chauffé IQOS de Philip Morris International.

Cela a été un mouvement lent sur les deux fronts, et maintenant avec la vente de l’activité viticole, Altria a un atout de moins à sa disposition.

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*Le conseiller en valeurs revient le 7 juin 2021

Rich Duprey détient des actions du groupe Altria. The Motley Fool détient des actions et recommande Constellation Brands. The Motley Fool recommande Anheuser-Busch InBev NV. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.